近来，德邦科技(688035.SH)公告，拟以现金方法收买永利实业和曙辉实业持有的衡所华威电子有限公司(以下简称“衡所华威”)53%股权。音讯发布次日，德邦科技大涨13.76%。

  衡所华威首要经营产品为半导体封装用的环氧塑封料，现有出产线条，具有Hysol品牌及KL、GR、MG系列等一百多个类型的产品。公司出售网络覆盖全球首要商场，为英飞凌(Infineon)、安森美(Onsemi)、安世半导体(Nexperia)、长电、华天、通富微电、士兰微等国内外闻名半导体集成设备制造商及龙头封测公司可以供给专业化产品及服务。

  依据PRISMARK计算，2023年衡所华威在全球环氧塑封料企业中销量位居第三，出售额位列第四，在国内环氧塑封料企业出售额和销量均坐落榜首。

  衡所华威的产品与德邦科技有必定互补联系，可以构成协同效应，这是商场首要关注点。

  半导体封装资料不只维护芯片免受物理和化学损害，还保证芯片与外部电路的衔接，并供给机械支撑和环境密封，其间最首要的资料包含塑料封装资料、引线结构资料、芯片粘结资料、底部填充料等。

  衡所华威的长处是塑料封装资料范畴，而德邦科技首要长处是芯片粘结资料和底部填充料等范畴。

  2024年上半年，德邦科技扣非后净利润同比下滑33.92%，对应市盈率（TTM）为48倍，在其时弱势商场环境下，这一估值明显偏高，公司火急地需求找到新增长点以支撑其时估值。

  衡所华威明显是个不差的挑选。衡所华威估计2024年完结净利润不低于5300万元估值，对应2024年市盈率为28.3倍，德邦科技可以赚到“估值差”。

  衡所华威成立于2000年，天眼查显现其开创股东包含江阴新潮科技集团有限公司、南通华达微电子有限公司，这两家公司分别为国内封测龙头长电科技和通富微电的开创股东，作为其时的草创公司就能取得国内两大封测龙头大股东的喜爱，可谓出道即巅峰。

  2009年，跟着德国汉高的出资进入，衡所华威中资股东逐渐退出，直至2014年中资股东悉数退出，公司此刻也更名为德国汉高华威，成为纯外资企业。

  2017年2月，巨化集团携手永利集团、盛芯基金、上海领锐创投等，联合收买业界抢先的德国汉高集团旗下环氧塑封料事务100%股权和相关知识产权、著名商标、研制财物和海内外营销途径。2017年6月29日，德国汉高华威正式更名为衡所华威，又成为中资品牌。

  依据《收买意向协议》，衡所华威悉数股权的作价规模为14亿元至16亿元，2024年至2026年三年许诺期算计完结净利润不低于1.85亿元。 假如方针公司在成绩许诺期内未能完结成绩许诺，买卖对手方需求向德邦科技进行成绩补偿。

  衡所华威2024年估计完结净利润不低于5300万元，假如继续发展，存在独立IPO的或许。此次挑选被并购，最大的或许是股东方“等不起”了。

  据天眼查显现，对手方之一的浙江永利实业集团有限公司本身官司缠身，其作为被告的案子共40起，被执行总金额算计近2.3亿元，持有的衡所华威现已悉数被质押给债权人。另一买卖对手方杭州曙辉实业有限公司虽没官司缠身，但也将悉数股权质押。

  假如衡所华威不能完结成绩许诺，这两家买卖对手方是否有实力实行许诺，这也是本次买卖的危险之一。

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