公司所属的电气机械和器材制造业，作为输配电及控制设备制造业的一部分，其规模与增长率受宏观经济周期、全社会用电总量、电力工程及电网投资等影响。

　　根据中电联发布《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》，2023年全国全社会用电量9.22万亿千瓦时，人均用电量6,539千瓦时；全社会用电量同比增长6.7%，增速比2022年提高3.1个百分点。各季度全社会用电量同比分别增长3.6%、6.4%、6.6%和10.0%，同比增速逐季上升。国民经济回升向好拉动用电量增速同比提高。

　　2023年，重点调查企业电力完成投资同比增长20.2%。其中：电源完成投资同比增长30.1%，非化石能源发电投资同比增长31.5%，占电源投资的比重达到89.2%。电网工程建设完成投资同比增长5.4%。2023年度，无论电力工程投资还是电网工程建设投资，均呈现稳步增长的态势。

　　2023国家电网的投资端角度，依照国家电网董事长辛保安在《加快构建新型电力系统为美丽中国建设赋动能》中表示“2023年，国家电网安排电网投资超过5300亿元”，国家电网投资进一步扩大。

　　“十四五”时期，以光伏、风电为代表的可再次生产的能源进入了高质量跃升发展新阶段，并呈现大规模、高比例、市场化和高水平发展的新特征。2021年以来，快速推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏发电基地建设慢慢的变成了我国新能源开发的重要模式。光伏、风电能新能源行业发展迅速，装机容量均大幅度增长，使得新能源发电慢慢的变成了新型电力系统重要的组成部分。

　　全社会的用电总量增长、电力工程及电网投资加大以及新能源行业的加快速度进行发展，都将为公司业务发展提供较大的市场空间，同时在“双碳”背景和国家“十四五”计划的加持下，未来的电缆附件行业内优质企业仍将面临良好的发展机遇。

　　电缆附件行业市场之间的竞争格局随着电压等级的提高呈现“金字塔”结构。其中，中低压电缆附件市场进入门槛较低，行业分散度较高，市场之间的竞争激烈，生产厂商达数百家；高压技术门槛高，行业集中度高，市场之间的竞争格局较为宽松，公司竞争对手包括长园集团（600525）、汉缆股份（002498）、特变电工（600089）、沃尔核材（002130）、安靠智电（300617）等少量内资企业和日本住友、普瑞斯曼等少数外资或合资厂商；在超高压电缆附件领域，公司是世界上极少数能够自主研发并生产 500kV及以上交直流超高压电缆附件的企业之一，在技术上已与国际有名的公司如日本住友、普瑞斯曼等处于同一梯队。随着下游客户对产品质量、诚信履约等方面要求的逐步的提升以及对高压超高压电缆附件需求的持续不断的增加，公司作为集自主研发能力、资金实力、产品运行经验和配套服务能力于一身的电缆附件供应商，能够占据行业的有利地位，形成了强大的竞争优势。此外，公司在电缆附件稳定增长的基础上，秉持技术推动发展的理念，积极培育和发展了新材料、智能等相关多元化产业板块，形成新的增长点。

　　公司属于电力一次设备行业，行业下游包括电力、轨道交通、石油、石化等，其中电力是最主要的下业。公司所属行业受宏观经济、基础设施等投资波动影响较大。由于目前的电线电缆行业产业链发展成熟，下游的电网投资、超高压项目、新能源、铁路及城市轨道交通等都推进行业需求持续不断的增加，因此行业属于景气周期。

　　公司所属行业的区域性易受地域经济发展水平、发电资源丰富程度、国家政策导向等多方面的影响，我国目前经济发展水平较高、用电需求较大的华东、华南、华北及沿海地区的是主要市场。

　　电线电缆及附件行业存在一定的季节性特征，对应的电线电缆及附件产业销售，一、三季度销售规模偏小，二、四季度销售规模较大。

　　公司系专门干电力电缆附件及配套产品的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，拥有60余年的电缆附件生产经验，具备 500kV及以下各电压等级交直流全规格超高压、高压及中低压电缆附件及配套产品的生产能力。作为国内电缆附件行业的骨干企业，企业具有完整的产品线，基本的产品涵盖超高压电缆附件、高压电缆附件、中低压电缆附件等，包括输电线路用附件、通讯电缆用附件、电力金具、电缆接续金具、电工器材、电缆敷设成套机械、绝缘材料及制品的研发、生产和销售。公司产品已大范围的应用于包括北京、上海、深圳等地电网改造工程在内的特大型、大型城市输配电网改造，秦山、大亚湾、岭澳核电站二期等在内的核电工程建设项目建设，北京、上海、广州等在内的主要城市轨道交通项目建设，以及武广高铁、沪昆高铁等在内的干线高铁项目建设和北京奥运会场馆电力建设、广州亚运会场馆电力建设、三峡工程、厦门、张北柔性直流输电科技示范工程等国家重点工程建设，特别是公司新近研发投产的 500kV交直流系列新产品，较为顺利的进入了海上风电、抽水蓄能市场， 并在城市电网市场中，逐渐开始应用， 公司的产品是电力、轨道交通、高铁等基础设施建设领域电力线路中必不可少的关键产品。

　　电缆附件是电缆终端和接头的统称，它们是电缆线路中必不可少的组成部分。电缆终端安装在线路末端，用以将电缆与其它电气设备相连；电缆接头是安装在电缆与电缆之间，使两根或两根以上电缆联通以实现电能输送。电缆附件基本功能是恢复电缆的性能，同时实现与其它设备的连接。电缆有导体、绝缘层、屏蔽层和护层四个主要结构层，由于在电缆终端和接头处，电缆金属护套和屏蔽层断开，电场在此处发生畸变，若不通过电缆附件对其做处理，将无法确保线路的安全稳定运行。电缆附件使电缆的四个结构层分别得到延续，并且实现导体连接和密封良好，绝缘可靠，并达到足够的机械强度。因此，电缆附件在保证整个电网供电可靠性中发挥着至关重要的作用。

　　公司的主要盈利模式为专门干电缆附件及配套产品生产、销售，以获取合理利润。

　　在销售上，公司直接参与国家电网、各大发电集团、重点行业客户的招投标，同时有效利用募集资金，大力加强省级销售子公司的建设，推进销售机构在全国范围内的布局，提高在省级电力公司实施项目、用户工程建设项目的市场占有率，快速扩张公司自有的直销业务；对尚未设立销售子公司的个别区域，则依托原经销商的销售基础和销售经营渠道，迅速抢占市场。公司的各项经营模式科学、合理，在保持经营销售团队、稳定的同时，不断进行营销机制创新，是公司在发展壮大过程中形成的、被证明是行之有效的经营模式，确保了公司在电缆附件行业的领头羊和销售规模的持续增长。

　　公司为确保生产稳定、供货质量并有效控制采购成本，建立了完善的库存管理制度、合格供应商制度，实行了批量采购和定制件采购相结合的采购模式；同时为确保销售的供货需要，公司依据年度生产计划需要，结合前期销售记录、手持订单、销售预测及库存商品的真实的情况，建立了“以销定产，保持合理库存”的生产模式。

　　公司主要是通过自主研发，并经过内部论证和测试、型式试验、预鉴定试验并取得相关资质后进行销售。

　　公司依靠技术推动企业未来的发展，掌握了超高压用绝缘材料开发技术、电缆附件系统模块设计技术及电缆附件检测技术等电缆附件行业的核心技术。公司研发能力强大，在基础材料应用、产品成型工艺、高电压等级以及智能电缆附件产品领域，近年来持续加大投入，特别是人力成本大幅度的增加投入，不断充实研发团队，强化已有的核心竞争力，并视其作为未来实现持续增长的根本保证；同时公司研发成果转化为经济价值的应用能力突出，2018年度研发成功的290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件及±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件，先后在抽水蓄能电站基建项目（500kV电力电缆系统）、如东海上风电、张北特高压示范工程等实现应用,打破了多年以来所生产、销售的产品，基本为220kV以下局限，并且在2022年度，公司330kV-500kV系列新产品，在国家电网集中招标中取得较大突破，标志着公司该系列新产品逐步进入城市输电网络的商业化运用，直接为公司带来了新一代更高电压等级系列新产品的红利期。

　　公司是高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、湖南省企业技术中心，也是湖南省高压电缆附件工程技术研究中心的依托单位。公司始终把技术创新作为公司发展的原动力，积累了材料配方、橡胶混炼、橡胶成型、环氧浇注成型等关键技术的成功经验，采用国际标准和先进的技术，产品不断推陈出新，已形成了生产、开发、规划的良性循环。公司自主研发了290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件、±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件、400kV及以下电压等级的直流电缆附件系列新产品、高铁专用 27.5 kV产品和核电、风电专用电缆附件产品、智能在线监测系统等产品和配套系统，并在国内率先完成500kV、220kV和110kV系列高压电缆附件产业化。公司近三年投入的研发费用平均占主要经营业务收入5%以上，并在近年持续加大投入力度，有力支撑了新产品的持续研发能力。

　　公司是中国标准化协会理事单位，持续关注并研究国外最新的标准动态，热情参加国家和行业有关标准的制定和推动，引领行业的发展趋势。公司参与起草了《标称电压 110kV（Um=126kV）交联聚乙烯绝缘电力电缆及附件第 3部：电缆附件》（GBT11017.3-2014）、《标称电压220kV(Um=252kV)交联聚乙烯绝缘电力电缆及其附件》（GB/T 18890.3- 2015）、《标称电压1kV(Um=1.2kV)到35kV(Um=40.5kV)挤包绝缘电力电缆及附件 第4部分:标称电压6kV(Um=7.2kV)到35kV(Um=40.5kV)电力电缆附件试验要求》（GB/T 12706.4-2020）、《标称电压500kV及以下直流输电用挤包绝缘电力电缆系统 第4部分：直流电缆附件》（GB/T 31489.4-2020）、《电力行业电缆附件安装人员培训考核规范》（T／CEC 194—2018）、《±160kV-±500kV直流挤包绝缘电缆附件安装规程》（DL/T 2059-2019）等25个标准。

　　公司的研发技术中心配有从产品设计、材料开发、工艺设计、模具工装设计到材料性能检验测试、高压、超高压试验等完整的试验室。在试验检验测试方面，公司建有800kV超高压试验厅一个、500kV超高压试验厅一个、220kV高压试验厅三个、66-138kV高压试验厅五个、10kV-35kV中低压试验厅四个，配备了先进检测试验设备。先进的研发试验设施和技术积累，使公司具备 800kV及以下甚至更高电压等级的电缆附件产品研究开发试验、型式试验、抽样试验及出厂试验能力，为不同电压等级电缆附件的开发与产品质量保证奠定了坚实的基础。

　　凭借六十余年的技术沉淀优势，充分的利用省级工程技术中心、省级企业技术中心等自主创新平台，结合人才优势、技术优势及丰富的科研资源，形成了高效的研发创新体系，提高了新产品的开发效率，提升了企业的自主创造新兴事物的能力。公司还与国网电科院以及多家省电力公司做友好合作，努力提高技术人员的创新能力和科技队伍的整体水平。

　　依托于公司整体营销规划及募投项目-营销体系建设的投入，公司重点聚焦省、市、县市场，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。目前公司累计共新设全资营销子公司共 18家，并拟进一步扩充和新设，同时减少对原有经销商的依赖。 通过对营销体系的调整和建设，有力的保证公司的竞争优势。

　　公司创建于1958年，公司产品已大范围的应用于电网、发电、轨道交通、大型工程等重点工程。近年来，随公司行业地位和品牌影响力的不断的提高，公司多次在业内获得重要荣誉，公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国优秀民营科技公司”、“全国守合同重信用企业”、“振兴装备制造业中小企业之星”、“湖南省创新型企业”，“长缆”商标也被评为中国驰名商标。

　　公司产品线kV的电缆附件领域，尤其专注于500kV及以下各级别电缆终端、接头附件及配套金具的设计与制造，这一些产品适用于铜、铝、铜铝过渡等多种材质，规格范围宽泛，从 2.5mm至2500mm均有涵盖。此外，公司还供应一系列电缆施工所需的专业设备与工具，包括液压、机械、手动及电动压接工具，电缆输送系统，牵引滑移装置等全套电缆敷设配套设备。在材料方面，企业来提供自粘性在允许电压下不导电的材料、半导电带、聚氨酯浇注树脂等绝缘与保护材料，以及铜编织带、铜网、封铅等电缆接头辅助配件。此外，公司还生产 0.4kV-35kV的电缆分支箱系列新产品及 10kV、35kV环网柜（箱）配套产品，以实现从电缆本体到配电设备的全产业链布局，并提供电缆本体监测系统、通道综合监控系统、配电网在线监测系统等智能，为用户带来一站式的高品质电力解决方案。

　　公司通过ISO9001质量体系、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司“220kV系列交联聚乙烯绝缘电缆附件”等多项产品获得国际标准产品认可证书。公司通过了中核集团合格供应商审查，可为中核集团总部及下属单位提供认证范围内的电缆附件及相关这类的产品。公司通过了中铁检验认证中心质保能力审查及产品试验，可为铁路项目提供认证范围内的电缆附件产品。在日常生产中，公司严格按照质量体系管理要求，逐渐完备产品的研发、生产、检验、客户服务等流程。为提高劳动生产率和产品的质量和性能，公司从国外引进了当代国际先进生产、检测、试验设备，为产品研制与确定保证产品质量奠定了坚实的基础。

　　2023年度，公司继续坚定的实施“技术推动企业未来的发展”为主导，以“营销体系建设”、“海外市场开拓”及“产业投资”为补充的整体发展的策略，利用行业逐步的提升的质量 标准所导致的优胜劣汰，依托可靠的产品质量、以及优质的服务，不断的加大研发投入力量，持续推出新的产品，并通过500kV产 品的成功研发所带来新一代产品的销售周期，不断的克服各项坏因的影响。报告期内，公司实现营业收入 104,217.07万元，同比上升 5.39%；归属于上市公司股东的净利润7,213.26万元，同比上升 142.79%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 6,661.04万元，同比上升745.59%。实现每股盈利0.38元。截至2023年12月31日，公司资产总额231,969.23万元，所有者的权利利益176,899.79万元。

　　多年的技术沉淀及业务发展，为公司发展提供了坚实的基础，也是公司的核心驱动力，而传统电网市场受近年来投资持续增加的影响，再一次面临新的发展机遇；近年来，新能源发电等新兴市场的全力发展和公司新一代电压等级产品的推出，将为未来公司的业务发展，进一步打开市场空间。

　　在社会用电总量的持续增长、电力工程及电网投资持续加大的大背景下，输变电行业中电缆附件细致划分领域，电缆附件产品在城市输配电网络中，具有难以替代的作用，必将在某些特定的程度上受益于行业的发展，而全社会用电量的增加以及电力能源替代化石能源的趋势，城市输配电网络也将向更高电压等级或更密集的输电网络方向发展，因此公司的电缆附件市场也将呈现出较好的业务发展形态趋势，公司所处行业面临新的发展机遇。

　　公司历史上聚焦于电网市场的市场开拓，新能源发电领域，公司的市场开拓力度相对较弱。传统的火力发电、水力发电使用公司的产品相对较少，而新能源中的陆上风电及光伏发电项目，发电传输距离相对较长，会较多的使用公司生产的1-66kV的电缆终端及接头、电缆分支箱等产品，而海上风电使用的产品，对企业的技术方面的要求、研发能力、产品质量发展要求更高，因此在海上风电市场，公司的竞争力也越强。由于新能源发电领域，公司市场开拓的起步较晚，直接影响了近年来公司业务发展，但新能源发电的持续发展和公司在新能源领域的重视与研发投入加大，为公司后续市场开发提供较大的发展空间。

　　公司成立 60余年，但实际上核心产品系列中，电缆附件产品主要涵盖35kV以下产品、110kV产品及220kV产品三个电压等级产品，在这三个电压等级的产品研究开发和应用，有力的保障了公司业务的发展和行业地位的形成，而公司近年推出 500kV系列新产品，是产品结构的再一次突破，该系列新产品涵盖抽水蓄能、海上风电及柔性直流输电等领域，特别是在2022年城市电网的商业化运用中，标志着该系列新产品研发成果转化为市场销售走向成熟，不仅延续公司历史上的技术周期推动销售周期的趋势，更是延续了公司过去60余年企业未来的发展、壮大的根本逻辑，与公司所处行业的良好的外部环境相对应，一同推动企业的长期、稳定、持续的发展。

　　公司始终建立以“技术推动企业未来的发展”为主导，以“营销体系建设”、“海外市场开拓”及“产业投资”为补充，“四驾马车”一同推动企业未来的发展战略，在新的机遇、新的市场以及新的产品推广下，通过持续加强人才队伍建设和研发投入，有效整合内外部资源，充分利用公司“研发优势”、“营销渠道优势”和“品牌优势”，积极进行市场开拓。公司的发展的策略是过去数十年来成功发展经验积累，更是建立在自身企业文化以及对行业未来发展趋势的准确把握之上，公司坚定的认为技术是企业发展的根本，是中长期发展的核心驱动力，无论市场竞争如何激烈，公司也不会降低自身的产品质量要求和研发投入，同时公司看到，各项发展的策略中，对业绩的驱动，驱动周期及效果存在差异，行业及公司的特点决定研发驱动、技术推动周期较长，并需要市场的不断检验，因此是长期、稳步的，是公司发展的根本保障，但在短期内 “营销体系建设”战略的驱动效果更加迅速并明显，因此公司有效的利用募集资金，累计新设和改造的全资营销子公司共计18家，在扩大自身直销业务的同时，减少了对原有经销业务的依赖，并持续推进经销机构的改造，并根据市场的需求，配合“放、管、服”的行业发展的新趋势，将销售队伍、安装队伍和服务队伍延伸到全国大部分的地级市，以建立行业内的市场优势和服务优势，二者的结合及平衡，是公司长期战略和短期经营目标实现的有效保障。

　　从未来公司发展方向上看，公司目前在技术上已与国际知名的外资厂商如日本住友、普瑞斯曼等处于同一梯队，技术上的先进性，是公司未来突破国内市场局限、开发国际市场的基础，而国际上由几大电缆及附件厂商高度集中市场份额的状况，也促使各国运营商期望具备技术实力的新的厂商的加入，以改变目前的竞争业态，因此公司“海外市场开拓”战略，就是期望利用这一良好的局面，适时在高端的欧美市场推动高压、超高压产品，在销售潜力巨大的新兴市场推动中低压产品销售，共同打开国际市场的局面。

　　目前国内中低压电缆附件市场进入门槛较低，行业分散度较高，市场之间的竞争激烈，生产厂家达数百家，行业整合远未完成，目前的竞争业态不应长久维持，而且从国际上的竞争结果和经验上看，“行业整合”、“市场集中”是大趋势，因此公司“产业投资”战略，是“营销体系建设”之外，稳步提高公司在中低压电缆附件市场占有率的有效方式，公司立足于产业投资，在自身熟悉的产业内，在认可标的公司技术实力的前提下，利用公司营销渠道优势和资金优势，逐步的开展产业投资，以实现企业更加快速的发展，并占据、巩固公司在行业的优势地位。

　　电缆附件的下业包括电力电网、轨道交通、石油化工等行业，这些行业与宏观经济紧密相连，国际与国内宏观经济面临下行风险，可能影响电力、轨道交通等基础设施的建设，使公司的下游需求产生波动。对此，公司将深化营销体系下沉，覆盖空白市场；持续研发，为公司新产品、新产业（300832）的发展奠定基础；加强内部管理，提高经营效率，提高整体抗风险能力。

　　在中低压电缆附件市场，公司面临竞争持续激烈、盈利水平不断下降的风险；在高压电缆附件市场，公司需要与国内品牌抢占市场占有率。对此，公司将维持自身独立电缆附件厂的定位，在中低压附件领域，通过规模效应与技术优势，降低生产与经营成本；通过营销渠道下沉，填补空白市场，增加市场占有率。在高压附件领域，通过自身技术与服务能力，推出更高电压等级、更智能化的高端产品，应对竞争风险。

　　电缆附件属于电气一次设备，主要使用在于电网的输配电系统中，电网的建设与宏观经济的景气度有相关。公司不能排除未来全球及国内宏观经济下行，电网、轨道交通等电缆附件重点市场投资规模降低，影响电缆附件行业的整体需求的风险。对此，公司将保持优势产能，在竞争程度较低的高电压等级电缆附件领域维持技术与市场的领先性，支持国家重点项目的研发与建设，开拓国际跨境电网项目，保持业绩增长。

　　我国输配电企业主要为国家电网和南方电网，发电行业的集中度也较高，作为电力电缆附件的供应商，公司的客户大多分布在在国家电网和他的下属企业。目前，国家电网主要通过招投标方式对电缆附件进行采购，近年来其招标方式从下属公司组织招标逐渐转为总部集中采购，对供应商资格要求也趋于严格。公司客户集中于国家电网，存在客户 集中风险，如国家电网的采购量、招标要求、采购定价政策出现变化，则可能对公司的收入及利润水准产生不利影响。对此公司将通过开发新产品、新区域的方式，不断挖掘新的市场需求、填补空白区域，实现客户多行业、多区域分布。

　　公司产品所需的主要原材料包括金属材料（铜材、铝材等）、化工材料（硅橡胶、三元乙丙橡胶、环氧树脂等）、外购零配件（标准件、电器元件、配套件等）及其他材料（包装材料、电缆等）。因原材料占公司经营成本比重较高，因此铜、铝以及硅橡胶等基础原材料价格变化对公司经营业绩影响较大。公司采取了特殊产品“以销定产”、常规产品“保持合理库存”的生产模式，主要是依据订单及销售预计情况安排采购和生产，并在采购时最大限度地考虑当时原材料价格因素。但若原材料价格发生剧烈波动，将引起公司产品成本的大幅变化，则可能对公司经营产生不利影响。对此公司将加强内部管理，提高原材料利用率，减少生产的全部过程中的浪费，通过生产效率的提高，减少原材料价格波动对公司业绩的影响。

　　证券之星估值分析提示沃尔核材盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示汉缆股份盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示长缆科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示特变电工盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示长园集团盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示国新能源盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示电科院盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示安靠智电盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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